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　　昔日摩托車電池巨頭猛獅新能源科技（河南）股份有限公司（下稱“*ST猛獅”）如今走向重整之路。5月24日晚間，*ST猛獅發(fā)布公告稱，公司擬向廣東省深圳市中級人民法院（下稱“深圳中院”）申請重整。

 

　　近年來，*ST猛獅的日子并不好過，一直在為“保殼”而戰(zhàn)。由于2017—2018年連續(xù)兩年虧損，*ST猛獅“披星戴帽”。2019年，*ST猛獅扭虧為盈，成功摘星，但2020年又出現(xiàn)大幅虧損，且因凈資產(chǎn)為負(fù)而再次披星。今年第一季度，*ST猛獅仍處于虧損狀態(tài)。

 

　　重重危機(jī)之下，重整能否成為*ST猛獅消除退市風(fēng)險的救命稻草。

 

　　訴訟較多 存在嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)

 

　　*ST猛獅稱，5月24日，公司董事會審議通過，擬向深圳中院申請對公司進(jìn)行重整，該事項尚需通過股東大會審議。該申請是否被法院裁定受理，公司是否進(jìn)入重整程序尚具有重大不確定性。

 

　　對于這一決定，*ST猛獅稱，公司最近一期經(jīng)審計的期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，目前公司負(fù)債較高，訴訟較多，存在嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。且公司2020年年報被出具附有保留意見的審計報告，公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。

 

　　在此情況下，*ST猛獅認(rèn)為，重組程序是化解公司債務(wù)和經(jīng)營危機(jī)的有效措施。值得注意的是，其實早在5月上旬，*ST猛獅就已經(jīng)被債權(quán)人申請重整。

 

　　5月7日，*ST猛獅表示，公司債權(quán)人廣州煥森投資有限公司（下稱“廣州煥森”）已向深圳中院提交對公司的重整申請，深圳中院已接受材料。

 

　　事情源自3年前的一項擔(dān)保。2018年3月，公司全資子公司湖北猛獅光電有限公司（下稱“湖北猛獅”）與深圳市利凱基金管理有限公司（下稱“深圳利凱”）簽訂《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓合同》，約定深圳利凱受讓湖北猛獅享有的應(yīng)收賬款共計約3.29億元，并支付了湖北猛獅轉(zhuǎn)讓對價3.23億元。而后*ST猛獅就上述應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓合同項下的全部債務(wù)向深圳利凱作連帶責(zé)任保證。

 

　　2018年6月，廣州煥森受讓深圳利凱所持有的上述債權(quán)，*ST猛獅對深圳利凱的擔(dān)保責(zé)任同步轉(zhuǎn)移。今年4月，廣州煥森以*ST猛獅無法履行擔(dān)保責(zé)任償付上述債權(quán)為由，提交了*ST猛獅重整申請。

 

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，這筆超3億元的欠款確實對*ST猛獅造成了較大壓力。據(jù)2021年一季報，截至3月底，*ST猛獅總資產(chǎn)61.96億元，凈資產(chǎn)-19.42億元，貨幣資金6573.61萬元；短期借款16.33億元，長期借款6.88億元，總負(fù)債81.96億元，負(fù)債率132.28%。

 

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型  頻繁收購埋禍根

 

　　作為資本市場的老兵，*ST猛獅自2012年上市后，一直深耕于鉛蓄電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在鉛蓄電池領(lǐng)域名噪一時。然而，隨著技術(shù)更迭，鉛蓄電池日漸遲暮，*ST猛獅開始尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

 

　　2013年，*ST猛獅通過收購汕頭猛獅兆成新能源汽車技術(shù)有限公司，設(shè)立汕頭猛獅新能源車輛技術(shù)有限公司，正式投資進(jìn)入新能源汽車行業(yè)。在2014年年報中，*ST猛獅表示，公司正致力開發(fā)鋰電池新品，并布局儲能領(lǐng)域，“以未雨綢繆，應(yīng)對行業(yè)可能面臨的競爭格局的變化。”

 

　　2015年，新能源汽車成為市場發(fā)展新風(fēng)口，*ST猛獅加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和新業(yè)務(wù)布局，明確了以高端電池制造為基礎(chǔ)，新能源車輛和清潔電力產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，希望通過“三駕馬車”驅(qū)動公司業(yè)績的持續(xù)增長。

 

　　然而，*ST猛獅選擇的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方式為其發(fā)展埋下隱患。2015年*ST猛獅并購了臺州臺鷹電動汽車有限公司等4家公司，2016年并購了鄭州達(dá)喀爾汽車租賃有限公司等2家企業(yè)，2017年并購了上海燃料電池汽車動力系統(tǒng)有限公司等2家公司。

 

　　頻繁的并購讓*ST猛獅營收規(guī)模成倍增長，從2015年的5.5億元升至2017年的最高點39.05億元，但其盈利能力并沒有隨之大幅提升。2015—2017年，*ST猛獅凈利潤分別為278.36萬元、9397.69萬元和-1.34億元；同期，應(yīng)收賬款金額分別為1.06億元、12.36億元和33.25億元；商譽也從4717.31萬元上漲至7.27億元。

 

　　隨著資金壓力不斷加大，2018年*ST猛獅虧損高達(dá)27.69億元。“從2018年初以來，公司受到金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)抽貸，導(dǎo)致流動資金枯竭的情況，嚴(yán)重影響全年經(jīng)營計劃的實施，各項業(yè)務(wù)開展均未達(dá)預(yù)期。”*ST猛獅坦言。

 

　　經(jīng)營持續(xù)惡化  面臨退市風(fēng)險

 

　　值得注意的是，*ST猛獅經(jīng)營持續(xù)惡化。雖然2019年*ST猛獅實現(xiàn)凈利潤1.52億元，扭虧為盈，但其扣非后凈利潤為-5.26億元。據(jù)2019年年報，*ST猛獅非經(jīng)常性損益主要來源于政府補(bǔ)助、債務(wù)重組損益、應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回等，其中債務(wù)重組損益達(dá)7.01億元，政府補(bǔ)助2.79億元。

 

　　2018—2019年，為盤活公司業(yè)務(wù)、資產(chǎn)，*ST猛獅先后與三門峽市投資集團(tuán)有限公司、河南高科技創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司、北京致云資產(chǎn)管理有限公司等8家企業(yè)簽署了合作協(xié)議，內(nèi)容涉及共同推進(jìn)儲能項目建設(shè)、協(xié)助公司推進(jìn)債權(quán)債務(wù)重組等。

 

　　但截至目前，*ST猛獅日常經(jīng)營并沒有多大起色。在4月底發(fā)布的2020年年報中，*ST猛獅透露，受新冠肺炎疫情等因素影響，公司上、下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間延遲，第二期債務(wù)重組工作計劃也因此被迫推遲。

 

　　同時，*ST猛獅強(qiáng)調(diào)，受制于公司融資環(huán)境未能有效改變，經(jīng)營資金持續(xù)嚴(yán)重短缺，公司業(yè)務(wù)無法按計劃開展，項目工期拖長導(dǎo)致項目成本增加，公司營業(yè)毛利率大幅下滑，經(jīng)營毛利無法覆蓋期間費用，形成較大的經(jīng)營虧損。而沉重的有息負(fù)債負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致公司財務(wù)費用、罰息和違約金負(fù)擔(dān)仍然居高不下；部分大額應(yīng)收款項賬齡增加，回收風(fēng)險進(jìn)一步增大，導(dǎo)致信用減值損失計提較多。此外，部分子公司資產(chǎn)運營狀況不理想，導(dǎo)致公司需要對該等資產(chǎn)計提較多的資產(chǎn)減值損失。

 

　　這也引起了深交所的關(guān)注。5月18日，深交所下發(fā)2020年年報問詢函，要求*ST猛獅說明，未來公司的資金支出安排與償債計劃、公司融資渠道和能力，并評估公司的償債能力；涉及需披露的，及時履行披露義務(wù)。并于5月25日前將有關(guān)說明材料報送深交所，同時抄送派出機(jī)構(gòu)。

 

　　在發(fā)布擬重整公告的同時，*ST猛獅也發(fā)布了關(guān)于延期回復(fù)深圳證券交易所年報問詢函的消息。截至記者發(fā)稿，*ST猛獅尚未回復(fù)。

 

　　根據(jù)深交所規(guī)定，上市公司股票被實施退市風(fēng)險警示后，首個會計年度出現(xiàn)經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，財務(wù)會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告等情況的，深交所將決定終止其股票上市交易。

 

　　留給*ST猛獅的時間不多了，*ST猛獅能否如愿“保殼”，本報將持續(xù)關(guān)注。